R22成本支撐 氟化工新產(chǎn)品盈利可觀
R22成本支撐 氟化工新產(chǎn)品盈利可觀
氟化工行業(yè)經(jīng)歷2010-2011年景氣周期后，產(chǎn)品規(guī)模成倍擴(kuò)張，市場(chǎng)產(chǎn)能過剩嚴(yán)重，景氣度持續(xù)低迷，13年整個(gè)氟化工行業(yè)仍處于探底過程中，R22、R125、PTFE等產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下滑，而上游螢石逐步回升，行業(yè)大面積虧損。三愛富沒有配套上游資源螢石、甲烷氯化物等裝臵，盈利受到進(jìn)一步壓制。
從收入和利潤(rùn)構(gòu)成看，CFC替代品貢獻(xiàn)最大。CFC替代品價(jià)格大幅下降，但通過對(duì)工藝進(jìn)行更新和優(yōu)化，產(chǎn)品成本下降明顯，13年實(shí)現(xiàn)毛利率15.41%，較上年增加1.52個(gè)百分點(diǎn)。含氟聚合物競(jìng)爭(zhēng)加劇，毛利率較上年大幅減少6.53個(gè)百分點(diǎn)至7.23%.CFC產(chǎn)品屬于逐步被淘汰的產(chǎn)品，近些年毛利率較為穩(wěn)定，13年為13.17%，較上年提升1.27個(gè)百分點(diǎn)。
氟產(chǎn)品迎來漲價(jià)，景氣反轉(zhuǎn)言之過早
近幾周，作為氟產(chǎn)品風(fēng)向標(biāo)的R22價(jià)格連續(xù)上漲，華東地區(qū)報(bào)價(jià)已累計(jì)上漲13.4%.究其原因，一是東岳裝臵因電廠故障開工降至五成，部分廠商因配額限制開工率也受到影響，R22供給面上較緊張；其次，近期液氯強(qiáng)勢(shì)拉漲，三氯甲烷價(jià)格堅(jiān)挺，對(duì)R22形成成本面支撐；最后，下游開工良好，庫存偏少，綜合刺激下，R22價(jià)格出現(xiàn)連續(xù)反彈的走勢(shì)。
14年R22供需將被分割為兩個(gè)市場(chǎng)，一是ODS用途產(chǎn)品，一是作為中間原料端。誠然，R22在ODS用途上有配額限制，但該市場(chǎng)供需整體平衡，而其作為中間原料，R22則相對(duì)過剩。制冷劑產(chǎn)能過剩的大格局還未改變，過剩產(chǎn)能消化尚需時(shí)日，加上原料供應(yīng)非常寬松，目前仍看不到行業(yè)反轉(zhuǎn)之趨勢(shì)。
新產(chǎn)品層出不窮，占據(jù)氟領(lǐng)域高點(diǎn)
未來，氟化工產(chǎn)品運(yùn)行會(huì)出現(xiàn)分化，傳統(tǒng)制冷劑產(chǎn)品價(jià)格將維持弱勢(shì)運(yùn)行格局，而HFO1234yf、高端PTFE及PVDF等新型產(chǎn)品的盈利會(huì)相當(dāng)可觀。
公司作為我國有機(jī)氟領(lǐng)域的領(lǐng)頭人，一直致力于新型產(chǎn)品的開拓。氟化工行業(yè)正處于產(chǎn)品更新?lián)Q代的轉(zhuǎn)型周期，具有技術(shù)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)的企業(yè)將受益，特別是擁有領(lǐng)先產(chǎn)品的公司會(huì)迅速脫穎而出。公司未來值得關(guān)注的產(chǎn)品是PVDF、HFO1234yf、高端PTFE等。
PVDF產(chǎn)業(yè)鏈、HFO1234yf及高端PTFE樹脂前景廣闊，這些產(chǎn)品未來巨大的市場(chǎng)空間及高盈利將是推動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?/span>
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